中國人民銀行行長周小川回答,關於利率政策考慮的提問。
周小川表示,貨幣政策服從的是多個目標,既要保持物價穩定,同時又要維持經濟的合理增長,還要保持比較高的就業率,要創造新的就業機會,同時也要保持國際收支基本平衡。這幾個作為最終目標,多數時滯性都比較強。從貨幣政策出台,到影響這幾個目標的變化,往往會有幾個月甚至一年甚至更長一點時間的滯後,所以又引入了很多中間變量,比如M0餘額,貨幣供應量M1,M2。人行最近除了觀察貸款總量以外,還注意觀察社會融資總規模,也就是說,還有很多中間變量都會反映整個經濟情況對貨幣政策的需求。
反過來講,貨幣政策對工具的選擇又不是一個,可以選擇好幾個政策工具,比如可以通過公開市場操作,可以使用存款準備金,可以使用利率,可以使用匯率,還有一些其他的辦法,而且利率的檔次還分了很多種。
此外,這些政策還不僅限於貨幣政策,貨幣政策還要跟財政政策相配合,還要跟結構性政策相配合,實際情況可能要複雜一點,所以很難說哪幾個變量導致利率的調整,調整多少。