皇后像廣場原名中央廣場，是1880年代填海所得來的土地興建。為紀念維多利亞女王登基60周年，香港政府鑄造了一座女王的銅像，並於1896年5月28日在中央廣場揭幕。重達3噸的女王銅像，放置位於中央廣場核心位置（遮打道與獲多利街交界）的拱頂亭座之內，與皇后像停泊處（第一代皇后碼頭）構成中軸線。

1897年，政府將中央廣場更名為皇后像廣場，「皇后」一詞實際是政府官員將英文「女王」一詞「Queen」誤譯所致。廣場南部為一片草坪，中央為貫通德輔道中與遮打道的獲多利街。1902年7月5日，干諾公爵（維多利亞女王第三子）的銅像由遮打爵士捐立，被放在皇后像廣場（後於1907年改放於干諾道）。為了表揚香港上海匯豐銀行總經理昃臣爵士對香港經濟的貢獻，他的銅像於1906年獲安放於廣場之內，由匯豐銀行捐立。廣場北部則放置多尊英國皇室成員的銅像，包括英皇愛德華七世及喬治五世的銅像，兩座銅像均於1907年2月6日由訪港的干諾公爵主持揭幕，分別由遮打爵士和貝爾．艾爾芬（Bell Irving）捐立。1909年11月25日，廣場放置了愛德華七世妻子雅麗珊皇后（Queen Alexandra）和喬治五世妻子瑪麗皇后（Queen Mary）的銅像，分別由公眾和麼地捐立。

1923年5月3日，廣場放置了港督梅含理的銅像。同月24日，廣場放置了「匯豐銀行紀念第一次世界大戰犧牲職員像」。同年，廣場北部東側的和平紀念碑建成，紀念在第一次世界大戰的陣亡將士。最盛時期，皇后像廣場裡共有9個銅像。