(多倫多 )美國聯儲局長昨天突然宣佈動用萬億救市，首先用3千億買入長期債券，然後再動用7,500億買按揭證券。一般人大概不太了解這個舉動的重大意義，以為美國政府又再注資入市而已。

        其實，聯儲這一個動作完全在市場估計之外，對金融界是一個財經大炸彈。股市應聲反彈，但幅度不多，大概市場要多一點時間去消化。當市場看到它的意義的時候，就會在短期內作出利好反應。不過，在債市方面，反應是極端的，長期債券價格急升，令到它們的孳息率在一小時內急跌，跌幅之大是45年所僅見。

        長期債券孳息率急跌，將來會對市場各種放貸利率做成壓力，令銀行更容易減按揭利率和其他貸款利率。如果最終能夠將按揭利率推低半厘，將對美國房產市場帶來極大的穩定作用。跟隨而來的後果就是銀行壞帳減少，資產負債表獲得改善，銀行倒閉危機減少。

        為了確保銀行會減息，聯儲亦同時大手買入按揭證券，這又會在市場注入驚人的7,500億。聯儲兩手行動，極為明智，而且時機亦洽當。對市場來說，聯儲的措舉還有重要的心理作用，告訴大家聯儲在貼現息口減無可減的情況下，它還有強大的武器。