大摩削恒生目標價7%
2010-03-02 (11:34)
摩根士丹利發表報告指出，將恒生（00011）股價及相關新聞目標價由110元削減7%至102元，「大市同步」評級不變。

        恒生銀行昨日公布09年度業績，全年派息由往年的每股6.3元降至5.2元，是自92年來首次削減派息，該行解釋，保留更多盈利是為未來興業銀行的供股行動及增長作準備。報告認為，派息是支持恒生股價重要因素之一，短期內減派息約對該股構成明顯壓力。

        大摩指，09下半年是恒生的經營艱難期，主要受低息及資產增長欠強勁所致，但該行的股本回報率（ROE）仍然錄得25%，反映其基本盈利能力，故重申恒生值得長期持有。

        但報告預期，息率最快須待本年底才見上調，本港利率傾向維持低企，拖累淨息差（NIM）走低，加上信貸息差受壓，債券再投資亦會影響息差。大摩表示，現時借貸成本已跌至約20點子，銀行難以再有下調空間，估計由今年底利率開始走高，至2011年恒生盈利將有明顯反彈，但在利率走向明朗化前，對恒生股價會保持觀望態度。
 
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