香港目前適合實行量化寬鬆政策
2009-01-15 (19:22)
金管局總裁任志剛在最新一期《觀點》談及「量化寬鬆」政策,他表示,相比其他地方,香港的規範化貨幣發行局制度使本港能更有效運用這項貨幣工具。
任志剛指出,近期持續有資金流入港元,是一個大家樂於看到的現象。金管局也被動地實行了「量化寬鬆」的政策;在目前的情況下,這是適合香港的貨幣政策。
他表示,雖然香港不是實行酌情貨幣管理的地方,但自全球金融危機在雷曼兄弟倒閉後急速惡化以來,持續有大量資金流入也帶來了「量化寬鬆」的效果。以銀行體系總資產超過10萬億港元來衡量,現時總結餘只相當於它的1.5%左右。相信沒有人能準確估計無息資產佔總資產要達到哪個水平,才會驅使銀行更積極向客戶提供貸款來賺取回報。我猜這個水平應高於1.5%。
他指出,市場不會只是一面倒地發展,資金流入的情況隨時有可能逆轉。目前最重要是確保當資金一旦流走時,能夠有秩序地進行。他相信這是可以做到的,原因是我們擁有美元資產,可以按符合貨幣發行局的運作原則及2005年推出的3項優化措施,回售予市場並賺取利潤。與其他透過買入當地金融資產從而向銀行體系注資的地區相比,香港的情況較為理想,這是因為當量化寬鬆的政策不再適用時,當時的金融形勢不一定有利於向市場回售有關的金融資產。
 
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